G中化(600500)再融资计划简评(pdf 5页)

2. 对公司推出融资计划的战略认识：由传统中间商向资源控制型渠道商转变

我们认为：G 中化（600500）推出本次融资计划不但增强了物流业务的竞争与盈利能力，更重要的是为
公司推进橡胶以及其他资源类板块的战略整合奠定了资金基础，公司再融资资金专款专用于液体化工品运输
船以及集装罐的战略发展，这样公司可以将本来用于该项投资的等额自有资金用于橡胶等资源类板块的投资，
大大提高了进入橡胶、其他资源类板块的战略进度与效率（据我们了解公司目前有三个工作组在东南亚考察
橡胶园、其他资源类业务的整合也在洽谈中）。

发行债券1 年后，如果二级市场股价表现良好，公司还会拿到约11 亿元的认股资金，这笔资金同样会支
撑公司向资源类上游领域的战略延伸。

长期看：股权分置改革从体制上改变了公司治理结构，大股东、流通股东、管理层的利益紧密结合在一
起，在这一大背景下，我们认为如果说现阶段上市公司还仅仅是依靠自身力量进行战略性延伸，那么不久的
将来，上市公司发展将进入下一个跨越式的成长阶段，母公司所属优质资产的重组（母公司拥有较多油田、
气田资源、中转交易平台、优质特种化工品生产研发等）推动公司业绩的快速增长。
我们认为：在现阶段上市公司自身的推动以及未来母公司的推动下，G 中化（600500）正由传统中间商
向资源控制型渠道商转变，这种转变的过程是公司业绩快速增长的过程，同样是投资者战略性持有的过程。

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