日本房地产信托基金市场的现状和成长策略(doc 7页)

自从2005年12月21日内地首只房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trust,简称 REIT）－广州越秀房地产投资信托基金正式在香港联合交易所上市以来，国内有条件在海外上市的房地产企业都想借这股东风，积极谋求跨境发行REIT。
由于目前国内在法律、会计、税务和信息披露等方面存在着种种问题，在国内创建REIT的市场条件还不成熟。这也是为什么国内房地产企业纷纷转向跨境发行REIT的原因。通过跨境发行REIT，可以扩展银行之外的融资渠道，缓解目前房地产信贷收紧的局面。事实上除了越秀集团、大连某某、天津华银控股之外，华润和深国投等企业也表明了参与REIT市场的愿望。然而，跨境发行REIT，不仅存在上市费用和前期投入等筹资成本，而且也会加大资产运营管理方面的风险。更为重要的是，异地发行所造成的高风险溢价，将会严重压缩REIT的收益率。
因此对于个人和机构投资者而言，在投资REIT时，如何评估REIT的真实价值、预测REIT的未来现金流，以及控制REIT的投资风险，是非常重要的。
本研究报告是根据笔者在日本对J-REIT市场的跟踪研究，结合所在公司下属的e-ASSET房地产投资信托基金的亲身体验而写作的。报告首先介绍日本REIT市场的发展状况和成长战略，其次重点介绍J-REIT市场的价格评估体系。希望这些价格评估指标能给中国大陆投资者在未来投资REIT产品时提供帮助。
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