长期筹资方式概述(PPT 51页)

第七章长期筹资方式
金融市场分为货币市场和资本市场，一级市场和二级市场。
养老保险金（pensionfunds）退休基金（retirementfunds）
共同投资基金（mutualinvestmentfunds）财务公司（financialcompany）
表7—1美国主要投资银行（1997年）
场外市场（over-the-counter，OTC），属于二级市场的一部分，
是未在交易所上市的证券及一些上市证券进行交易的场所。
场外市场由准备买卖证券和报价的经纪人和券商组成，
场外市场通过电子交易市场把市场参与者联系起来，
它正变得越来越有组织和秩序。
美国证券交易商协会自动报价系统NASDAQ维持了场外交易网络并及时报价。
1971年，NASDAQ成立，1999年底共有4800家上市公司，市值达5.2亿美元，
近2000家属于高科技公司。1987年，新加坡SESDAQ。1988年，马来西亚MESDAQ。
1991年，日本OTC模仿美国。1994年，台湾店头市场。1996年，欧洲EASDAQ。
1996年，韩国KOSDAQ。1997年，德国面向小企业的“新市场”。1999年，香港创业板。
二、证券发行方式
3私募（private/directplacement）
金融工具的风险主要有：（1）违约风险（defaultrisk）债务到期时，
借款方不能按要求支付本金或利息的风险，因此投资者要求风险溢价。
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