不流动资产的定价和股权分置改革研究(pdf 16页)
不流动资产的定价和股权分置改革研究(pdf 16页)内容简介
不流动资产的定价和股权分置改革研究目录:
一、引言
二、模型设计
三、不流动性资产的价格折扣
四 、结论与启示
不流动资产的定价和股权分置改革研究内容简介:
现代资产定价理论已有半个世纪的历史了。从Arrow-Debreu(1954)的一般均衡理论,到Modgliani and Miller(1958)资本结构无关论,再到Markowitz(1959)的最优资产组合理论,以及Sharpe(1964)等的资本资产定价模型,西方的资产定价模型已初步成形。但这些理论都没有考虑到流动性对资产定价的影响。
从上个世纪90 年代开始,以O'Hara (1995,1999,2003)为代表的市场微观结构理论从市场的广度、深度和弹性,买卖价差以及交易成本等角度研究了流动性对资产定价的影响,并取得了不少成果。但它们的主要焦点是价格的形成机制,分析的角度也是从市场微观结构的角度,因此其相关的结论主要是流动性好坏对资产定价的影响。对于交易完全受到限制的资产,则无法用该理论进行研究。
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