债券价值分析培训教材(PPT 69页)

1、债券的价值是如何确定的？
2、有哪些因素影响债券的价值？
3、债券有哪些定价原理？
4、什么是久期？什么是凸度？如何计算和 应用久期与凸度？
第七章  债券价值分析
学习本章后重点应解决的问题
本章内容
第一节收入资本化法在债券价值分析中的运用
注意：个人预期与市场预期的不同！
第一节 收入资本化法在债券价值分析中的运用
案例  直接债券
案例:直接债券
案例 :直接债券
案例：直接债券
思考！
判断债券高估或低估的方法
影响债券价值的因素
第二节 债券属性与价值分析
一、期限与内在价值（价格）的关系
二、息票率与内在价值（价格）的关系
三、可赎回条款与债券内在价值（价格）的关系
四、税收待遇与债券内在价值（价格）之间的关系
税收待遇案例：
五、流动性与债券内在价值（价格）之间的关系
六、违约风险（Default Risk）与债券内在价值（价格）之间的关系
Altman的分离分析
第三节  债券定价原理
第四节  债券的久期与凸度
债券的久期（Duration）
久期计算案例1
Duration
修正的久期 MD（modified duration）
久期、利率、价格三者之间的关系
有关久期的几个结论
久期计算案例2
凸度（Convexity）
Convexity
讨论与思考！
利用久期计算资产或负债波动幅度
解读有关久期的一则新闻
调整久期，回避利率波动风险
久期免疫理论
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