期权与公司理财讲义(PPT 90页)

期权与公司理财
问题
伊利股份股票期权
一、期权概述
（五）期权的特点
高杠杆性
（七）期权的直观本质
（八）期权的数学本质
（九）期权的风险收益不对称
（十）期权价值的两大来源
期权价值的两大来源
内含价值是什么
时间价值是什么
影响期权价值的主要因素：
不同程度的不确定性，需要不同金融工具予以管理
期权，常常适用于未来高度不确定性的情形
为什么期权适用于高不确定性？
二、  期权定价模型
2.两步二项树模型
三、期权原理——复制原理
三、期权原理——套期保值原理
三、期权原理——风险中性原理
四、期权原理在公司投融资中的应用
1.期权原理与实业投资
实际投资决策权的期权性质
投资决策权的期权性质
实业投资中的常见期权
2.放弃的期权——放弃投资的价值
3.延期的期权——项目投资时机的选择权
案例： 新桥投资广汇天然气项目：看涨期权与    看跌期权结合
2. 期权原理与融资
(2)可转换债券
(3)IPO风险管理条款：看跌期权
(4)对赌与估值调整及股份比例增减
对赌失败
(5)增持条款(看涨期权)
(6)IPO定价分歧解决方案：看跌期权
设置看跌期权：可售回股票
(7) 上市公司融资
分类：
权证产品举例
宝钢的权证
宝钢权证行权时
包钢权证行权时
(9）收购非上市公司估值差异解决方案
看涨和看跌期权结合
（10）公司经营者的股票期权
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