某证券--水泥行业报告(pdf 6页)

一、 行业动态及展望
二、 部分区域市场分析
三、 选择股票的策略

 

全国运行简述：1~4 月全国水泥实现盈利14.56 亿元，较去年同期亏损77
百万元增加盈利15.33 亿元，全国1~5 月份累计生产水泥达4.29 亿吨，
比去年同期增长20.4%，增速水平达到2004 年6 月以来的新高，行业形
势一片红火；
  新一轮调控使得市场对于行业继续回升的预期有所改变，我们认为：此轮
宏调的实际效果仍需要继续观察，但是水泥内部行业结构的改变使得宏调
带来的利润波动幅度将明显较上轮影响小，我们倾向于认为此轮宏调不改
变水泥行业继续上升的轨迹；
 前两次宏观调控均使得行业利润出现巨幅波动：1993~1994 年的宏调
使得行业转向整体亏损，2004 年宏调带来利润下降39%；
 经济增长大背景和行业结构的改变使得我们倾向于认为此轮宏调不改
变水泥行业继续上升的轨迹：
  经济处于良性的高速增长轨道中，根据国金宏观策略部对于固定
资产投资增速的预期，今明两年水泥产量增速至少将保持在15%
以上；
  行业结构：前三名……

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