CPA公司战略管理与风险管理知识分析(PPT 36页)

CPA公司战略管理与风险管理知识分析(PPT 36页)目录：

一、倒闭的原因
二、企业倒闭的信息
三、企业倒闭的类型
四、财务预警模型
五、应对倒闭风险的措施

 

CPA公司战略管理与风险管理知识分析(PPT 36页)简介：

（一）管理层收购
    定义： 所谓管理层收购(Management Buy - Outs，即MBO)是指：公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为，从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化，以改变公司所有制结构。
管理层收购的特点
    ①MBO的主要投资者是目标公司的经理和管理人员，他们往往对本公司非常了解，并有很强的经营管理能力。通过MBO，他们的身份由单一的经营者角色变为所有者与经营者合一的双重身份；
    ②MBO主要通过借贷融资来完成的，因此，MBO的财务由优先债（先偿债务）、次级债（后偿债务）与股权三者构成。目标公司存在潜在的管理效率提升空间。管理层是公司全方位信息的拥有者，公司只有在具有良好的经济效益和经营潜力的情况下，才会成为管理层的收购目标；
    ③通常发生在拥有稳定的现金流量的成熟行业。MBO属于杠杆收购，管理层必须首先进行债务融资，然后再用被收购企业的现金流量来偿还债务。成熟企业一般现金流量比较稳定，有利于收购顺利实施。

股东选择管理者收购的动因：
①解决代理成本问题
    管理者收购是公司原有股东或所有者为了更好地保护自己的利益与寻求股东利益最优化，解决委托一代理问题、道德风险和降低监督成本而逐渐形成的一种解决方案。
②MBO能够有效地促进企业结构和产业结构的调整，重新整合企业的业务：
1)通过MBO，企业甩掉了缺乏赢利能力或发展后劲不足的分支部分，得以集中资源，深入拓展构建企业核心竞争力。许多跨国公司在世界范围内从事经营活动，常借助MBO分离、分拆或剥离其多余的分支机构；
2)MBO还提供了企业转移经营重点的途径，有效地促进了产业结构的调整，使企业可以从一个行业成功地退出，转入有高预期和发展潜力的行业；
3)企业可以利用MBO改组或卖出不合适的分支机构。企业各部门间的适应程度受环境、技术条件和产品生命周期的影响，随着时间的推移，最初相容的部门也可能变得不适应需要了。于是MBO在企业生命周期的各个阶段将不断用来调整结构，使企业适应动态的市场，保持旺盛的发展能力；

..............................