饮料制造行业深度报告(pdf 14页)

饮料制造行业深度报告内容提要：
投资要点：
多品牌多价位增长模式是下一轮白酒企业享受行业结构性扩容的核心竞争力，成为投资价值评价的核心；
预计到 2015 年行业容量达到8017 亿，而中高端、次高端和高端分别达到2806、2001 和1202 亿，这
三块细分市场内部的价位继续多元化，白酒行业将继续维持量价齐升态势，吨酒价格预计2011 年达到
3.46 万元/吨，按照行业高成长趋势，到2015 年只有4.86 万元/吨，仍然处于较低水平，行业空间巨大；
高端白酒价格突破千元后，白酒高端和次高端进入快速发展通道；
行业结构性扩容+次高端集中度提升是名酒发展的核心机遇；其中次高端的集中度持续提升，山西汾酒、
洋河股份、郎酒将成为核心受益者；
高端白酒新一轮的增长70%的比例来自量，30%来自价位升级，我们看好五粮液既能提价又能放量，并
且在中高端和次高端两个细分市场的巨大机遇和现实增长动力，增长的模式基本确立；
次高端中我们认为汾酒和洋河股份具备多品牌多价格带的增长模式，并且根据地市场和全国化基础能够
进一步推动两大企业抢占2000 亿的次高端市场空间；山西汾酒和洋河股份比04-05 年茅台和五粮液具
备更大的成长空间和规模基础；
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