公司融资结构与公司治理(ppt 55页)

公司融资结构与公司治理目录：
1、代理问题
2、公司治理无效的后果
3、公司治理的目标
4、管理的目标
5、公司治理机制
6、法律机制
7、经济机制
8、经理人的激励计划
9、高层经理人薪酬的近期趋势
10、董事会的监督
11、收购的成本
12、……

 

公司融资结构与公司治理内容提要：
经理人的激励计划：
奖励计划
可以与短期和长期的会计利润以及股票价格相挂钩
“奖金银行”：奖金不是全额支付，而是储备起来，并根据日后的经营业绩的高低而增减
管理层股票期权
高杠杆   有效的所有权
可能以奖金的形式支付
……

大股东的弊处与控制的私人收益
如果大股东在监督过程中获得了私人信息，他们可能更倾向去利用这些信息（利用股票价格不合理的机会），而不是依据这些信息去督促管理层采取最优的行为。
大股东追求的是个人利益，它们可能与小股东利益不一致。
所有权的集中度（由管理层和/或大股东拥有）与企业的经营业绩：倒U形
……

公司控制权市场：
“协议”兼并( Agreed Merger)：由标的企业的现任管理层所建议的企业收购
敌意收购( Hostile Takeover)：受到标的企业的现任管理层抵抗的企业收购
美国和英国敌意收购的共同形式：向小的、分散的股东发出收购报价
“资源配置型”收购( Allocational Takeovers):意在把资源从低效的、非价值最大化的管理层手中向更高效的地方转移

 

..............................