七策搞定MBO(doc 8页)

七策搞定MBO
管理层收购(MBO)，是指公司的经理层利用借贷所融资本收购本公司股权，进而从企业的经营者变成企业的所有者的行为。MBO所追求的是所有权和经营权的统一。显然，MBO作为一种制度创新，对于企业的有效整合、降低代理成本、提高经营管理效率以及社会资源的优化配置都有着重要的意义。应当说，MBO和经营者持股的改革思路是与我国国有企业改革的整体设计密切相关的。“十五大”报告中提出了抓大放小、通过存量的调整收缩国有经济战线、提高国有经济运行效率的总体改革思路。国有经济在竞争性领域的退出，为经营者持股提供了政策基础和操作空间。我国国有企业的MBO来自于经营者持股，而经营者持股最初又是从员工持股计划(ESOP)发展而来的。我国的职工持股事实上是把员工持股和经理人员股权激励合二为一的一种作法，但从实践来看，对职工的激励作用效果并不明显，相对平均持股的弱点表现得十分突出。因此，如何把员工持股与经营者股权激励区别开来，就成为我国国企改革中的一个紧迫的问题。对此，通过MBO调整企业的股权结构，鼓励和引导经营者持股，以解决经营者的激励和约束问题，便提到了议事日程。
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