房地产行业研究报告.pdf15

房地产行业的强政策性特征在2004 年再一次得到体现。
● 当前房地产业的兴旺和隐忧都源于相对其它行业的一枝独秀和孤军深入，由于地方经济增长
思维和模式单一化的问题，造成了产业本身不能承受的地方政府的依赖性、银行资金的倾斜
性和对其它产业发展的挤压性的现实。
● 失去对开发用地的控制就意味着失去对房地产市场的控制，因此以土地市场建设和交易规范
依然是2005 年政府对房地产业进行调控的基调，在土地价格上涨、加息和人民币升值预期
多重作用下，国内商品房价格将在短期冲高后回落到正常价格水平。
● 行业投资判断存在着较不确定的正面因素（人民币升值预期）和较为确定的负面因素（加息
和土地价格上涨），因此，配置行业优势企业和精选资源优势企业是2005 年房地产行业上
市公司投资的重要策略。
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