2008年8月份钢铁行业研究报告(pdf 6页)

2008年8月份钢铁行业研究报告内容摘要:

继 7 月份出口创新高后，8 月钢铁出口量同比、环比均大幅增长，
再创历史新高。
受全球经济放缓的影响，8 月全球钢市持续萎靡，钢价出现大范
围全品种的下滑。CRU 全球指数8 月末下探至284.8 点，月环
比下滑2.3 个百分点；国内钢价大幅跳水，螺纹、普线、热卷、
冷轧当月跌幅分别达到6.4%、12.0%、7.1%、9.4%，跌幅远大
于全球平均水平。在钢价下行过程中，国际、国内差价的不断放
大是中国出口量大增的根本原因。
面对国内需求的萎靡、钢价的跳水，钢铁产品在全球范围内寻找
高价格接受者的意愿强烈，出口内能凸显，国际市场越发成为
驱动国内钢价变动和平衡国内供给的主要力量。
9 月1 日取消出口退税的传言，在市场中形成强烈的提前出口预
期，集中出口现象的增多加剧了8 月份出口量的暴涨。
关税调整政策虽未能在 9 月1 日公布，但7、8 月份出口连续创
新高将会进一步刺激和加速国家关税调整政策的出台。
07 年中国钢材出口总量达到6269 万吨，国家有关部门提出08
年削减2000 万吨钢材出口量的计划，即钢材出口总量控制在
4200 万吨左右。但截至8 月份，出口钢材总量已达到4186 万
吨，控制出口的计划彻底失败，后期出台强制的关税调整政策不
可避免。
进入 9 月份，钢价有所反弹，但终端需求能否有效释放将影响钢
价的最终走势。受宏观经济放缓的影响，钢铁行业毛利率下行趋
势难以短期扭转，因此维持对行业“中性”的评级。

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