钢铁行业2008年10月份月报(pdf 17页)

七、投资机会选择及公司推荐
1、全行业亏损，龙头企业抗风险性最强
钢价的暴跌，使得众多企业减产、停产现象增多，亏损面不断加大，钢铁行业将步入低谷，宝钢、鞍钢等龙头企业部分产品也已经跌破成本，因此全行业的亏损为时不远。在全行业亏损的阶段，龙头企业的行业地位以及规模效应、优良的产品结构所表现出的抗风险性优势凸现。
2、原料暴跌，长协矿为主的企业成本压力增加
现货矿价跌破长协矿，使得长协矿的价格优势不复存在，长协矿的固定价格在价格下跌中负面效应逐步显现。
考虑到原料价格继续下跌的空间依然存在，长协矿高依赖度的公司将面临成本的巨大压力，一方面是钢价的不断下跌，另一方面却又无法分享原料价格下跌的盛宴，因此两方面的压力将使得此类企业盈利能力下滑的程度加深。
3、有效的减产将在一定程度上平衡国内的供需状况
考虑到钢厂大面积的减产（9 月份粗钢产量环比大幅下降），供给的压力大大减轻，国内供需状况有望得到平衡，钢价在11 月份有望得到支撑。

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