黄金行业专题研究(pdf 21页)

影响黄金实际价格的因素主要来自两大方面：一是作为一种商品，与其他大宗商品如铜、铝等类似，黄金价格直接受供求关系的影响而波动。然而值得注意的是，因世界各国国家储备组合中均有一定比例的黄金，一旦出现类似农业歉收、货币贬值等危机时，为了购买粮食或偿还外债而在市场上大量抛售，就会造成黄金供给迅速增加，致使金价下跌。二是与大多数商品不同的是，黄金作为一种贵金属，具有较高的储藏和投资价值，正是出于保值增值目的的投资行为在某种程度上加剧了黄金价格的波动。一般来说，黄金价格走势与全球经济尤其是美国经济呈现明显的负相关性，即在世界经济处于景气阶段时，社会投资回报率普遍较高，资金就会从黄金市场流向其他投资回报率较高的投资工具如股票等，从而黄金价格下挫；反之，世界经济萧条或人们对经济前景预期普遍不看好时，资金就会流向黄金市场以求保值增值，从而推动黄金价格上扬。另外，战争的爆发也会促使黄金价格上涨，出现“黄金战争溢价”，但其持久性已远不及以往。
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