ch5-capm检验（pdf 48）

资本资产定价模型的检验
􀂄有些学者认为不存在着上面的线性形式，也就是说，解释预期报酬的因素除β外，还有其他因素，如公司规模、市盈率等；还有学者认为，Rf可能是不太适当的无风险资产报酬。因此，对CAPM进行检验时，就有一个问题，模型能很好地拟合数据吗？􀂄由于E(R)是预期报酬，而预期是不能观测的，因此，需将预期或事前的形式转换成可以用观测数据检验的形式。这可通过假设任一资产的报酬是公平博弈，即总体上一种资产的报酬等于预期报酬E(Ri)。􀂄其中，εit是随机误差项，
..............................