第一食品研究报告(pdf 7页)
第一食品研究报告(pdf 7页)内容简介
第一食品研究报告
一、 投资要点
二、 黄酒业务持续增长
三、 整合“和酒”尚待时日
四、 其他业务保持平稳
五、 公司盈利预测和估值
2006年前三季度公司黄酒业务持续增长,销售收入同比增长29.4%。公司销售保持着餐饮和商超各50%的比例,说明产品市场接受度已经很高。
未来公司黄酒的增长,主要来自两方面:一是主动调整产品结构,如公司在9月份推出了专供餐饮的金6年和金9年,包装为350ML(目前主产品为500ML),终端销售价格前者为38-48元/瓶,后者为48-58元/瓶,销售价格平均比目前主产品提高10元,预计在2007年公司新产品将在餐饮渠道替代公司目前主产品;另一方面是上海以外地区的发展,江苏黄酒市场容量在5亿元左右,仍是公司开发的重点地区。
由于和酒的销售是通过冠生园旗下其他公司完成的,根据黄酒行业10%的销售税前利润率,以及和酒产品结构推算,我们预计和酒的实际销售收入为2.5-3亿元,销售利润率约为15%左右。预期整合和酒的工作将在07年启动。
公司其他业务保持稳定而略有增长的态势。
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