中国银行间债券市场流动性影响因素解析(pdf 7页)

中国银行间债券市场流动性影响因素解析内容提要：
目前中国的利率水平是由中央银行决定的，一年期存救利率是中央银行货币政策的基准利率，债券利率以及其他金融资产利率基本上都是在一年期存款利率基础上确定的。由于目前一年期存救利率不是市场化利率，结果导致与它挂钩的债券发行利率也不可能是市场化利率。一年期存款利率为债券的发行利率提供了一个基本参照物，并且中国债券的发行采取单一价格招标的方式，确定招标基数和利率上限等规定都与利率管制密切相关。因此。债券发行利率不是由市场利率价格机制决定的，导致价格信号失真，不能真实地反映出债券市场的供求关系。

..............................