浅议金融风险的防范(doc 6页)

浅议金融风险的防范内容提要：
    市场风险是指因市场波动而使得投资者不能获得预期收益的风险，包括价格或利率、汇率因经济原因而产生的不利波动。除股票、利率、汇率和商品价格的波动带来的不利影响外，市场风险还包括融券成本风险、股息风险和关联风险。
    金融机构利用利率敏感性金融工具进行交易，都要面对利率风险，比如利率水平或波动率的变化；在外汇和外汇期权市场做市商或维持一定外汇头寸，要面对外汇风险等等。
    举一个实例，宝洁公司（Procter & Gamble）参与了与德国和美国利率相连的利率衍生工具交易，当两国的利率上升高于合约规定的跨栏利率时，要求宝洁公司按高于商业票据利率基点的利率支付，这些杠杆式衍生工具成为公司承重的负担，最终造成该公司亏损近1.5亿美元。
    为了防控市场风险，在整个风险管理框架中，金融机构需设立专门的市场风险管理部门，全面负责整个公司的市场风险管理及控制并直接向上级报告工作。市场风险管理部门负责撰写和报送风险报告，制定和实施全公司的市场风险管理大纲，风险管理大纲可以为金融机构的风险管理决策提供了一个清晰的框架，风险管理大纲向各业务单位、交易柜台发布经风险管理委员会审批的风险限额，并以此为参照对执行状况进行评估、监督和管理。市场风险管理部门应定期对各业务单位进行风险评估。整个风险评估的过程是由市场风险管理部门、各业务单位的高级交易员和风险经理共同合作完成的。
    为了正确评估各种市场风险，市场风险管理部门需要确认和计量各种市场风险暴露。金融机构的市场风险测量是从确认相关市场风险因素开始的，这些风险因素随不同地区、不同市场而异。例如，在固定收入证券市场，风险因素包括利率、收益曲线斜率、信贷差和利率波动；在股票市场，风险因素则包括股票指数暴露、股价波动和股票指数差；在外汇市场，风险因素主要是汇率和汇率波动；对于商品市场，风险因素则包括价格水平、价格差和价格波动。

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