宏观经济学案例分析(ppt 112页)

    国际债务危机的经济影响超出了债务国及其出口商，波及到了西方国家的银行体系。1984年，欠发达国家欠美国9家最大银行的逾期债务占这些银行资本的263%。最初，这些银行试图将这些债务进行重新安排，但后来不得不接受这样一个事实，即这些债务中的大部分永远也收不回来了。到1989年初，联邦德国银行的坏帐准备金中，欠发达国家就占了50%，法国银行达45%，加拿大银行达35%，美国银行达30%。这种付出是需要代价的。
    1989年以后，国际债务对世界经济的威胁减弱了(暂时的?)，银行的信心恢复了。表4-2显示，90年代初，有几个国家如阿恨廷、巴西和委内瑞拉，出现了大规模的资本流入现象(与它们的GDPs比较)。欧洲和北美的经济衰退增强了这些市场对国际投资者的吸引力。但有趣的是，从表4-2中还可以看山，这些资本流入对国内投资的影响似乎不大。
    资本流入应当有助于弥补国内投资，但是这种流入是要付出代价的，因为随着消费品和资本货物进口的增加．贸易逆差一开始有扩大的趋势。资本流入也可能会给汇率带来压力，迸一步扩大贸易逆差，导致国内经济动荡。
    A.W·菲利普斯(A·W·Phillips)在他1958年发表的一篇文章中，根据英国1861-1957年的数据，声称在货币工资变动率和失业水平之间存在强烈的反比关系。统计分析表明，在将近100年的连续时间里，这种高失业率伴随低工资增长率的关系相当稳定。该研究刚完成，就有人提出，在价格变动(即通货膨胀)和失业水平之间也存在重要和稳定的反比关系。这一点毫不令人吃惊，因为不是建立在生产率提高基础上的工资增长很可能以涨价的形式转嫁给消费者。因此，从统计上看，工资和物价上涨之间的关系十分密切。价格增长和失业之间的这种关系被称为菲利普斯曲线(Phillips curve)，见图5-1

..............................