风险与收益概论(PPT 207页)

一、有效资本市场假说
二、风险与收益
三、证券估价
四、证券投资组合理论
五、资本资产定价模型
三章  风险与收益
一、有效资本市场假说(EMH)
有效市场假说的提出
1、有效市场
资本市场有效性包括的因素
有效市场的条件
有效市场
股价对信息的反映
信息分类
2、有效市场的分类
资本市场效率的实证研究方法
市场异象
有效资本市场与证券投资
3、市场有效假定对投资政策的含义
二、风险与收益
1、风险的含义
风险的特征
2、风险的衡量
（1）.概率及其分布
（2）.期望值
（3）. 标准离差
（4）. 标准离差率
风险和报酬的关系
风险收益额
对待风险的态度
风险管理的方法
1.一般估价模型
2.债券估价
债券价值与折现率
债券价值与到期时间
债券价值与利息支付频率
一次性还本付息的债券定价
零息债券的定价
影响债券价格变化的三个直接动因
债券的收益率
3.股票估价
零增长模型
固定增长模型
多元增长模型
股票的收益率
证券投资组合理论
证券投资组合理论的基本假设
（一）证券组合
美国1926-1997年间各种有价证券年均收益和标准差
Notice that diversification reduces risk rapidly atfirst, then more slowly.
投资组合的风险与报酬
（二）证券组合的收益
（三）证券组合的风险
证券组合的风险
1.协方差
2.相关系数
投资组合的风险
（四）证券组合的效应
相关系数示意图
（五）证券组合的选择（步骤Ⅰ）
（五）证券组合的选择（步骤Ⅱ）
效用与无差异曲线
（六）基本观点总结
引入无风险借贷的有效边界
市场组合
Markowitz 组合理论的意义
马克威茨模型的局限性
五、资本资产定价模型
（一）资本资产定价模型及其演变
（二）CAPM模型的基本假设
均衡市场
（三）资本市场均衡的实现
1.分离定律
2.市场组合
3.资本市场线
资本市场线
（四）证券市场线SML
1.证券市场线SML
2.CML和SML的区别
3.β值
4.证券组合的β值
5. SML的内涵
..............................