现金流估值模型的估值过程(PPT 95页)

证券估值
主要内容
第一节 历史财务报表的重组与分析
常见的财务报表
财务报表反映的内容
为什么要重组财务报表？
如何重组财务报表？
如何划分资产？
经营性资产
非经营性资产
重组资产负债表以计算IC
重组利润表以计算NOPLAT
重组利润表以计算NOPLAT（举例）
ROIC和FCF
重组资产负债表举例
分析公司的历史绩效
ROIC分析
收入增长率分析
第二节 公司未来绩效和现金流的预测
主要内容
为什么要确定预测期间？
预测的主要步骤
收入预测
利润表预测
利润表各项目的经济驱动因素
历史的利润表
资产负债表预测
估算连续价值
连续价值的重要性
FCFF的连续价值模型
几个要素的估算要注意哪些问题
连续价值预测的注意事项
常见错误
错误估计与预测的增长率相一致的FCF
三一重工和中联重科例子
第三节 公司资本成本的估算
资本成本的注意事项
权益资本成本
无风险利率的估算
市场风险溢价的估算
beta系数的估算
CAPM的替代方法
债务资本成本
估算资本结构
估算WACC
第四节 估值结果、分析及检验
计算核心经营活动的价值
计算权益价值
非权益要求权的估值
敏感性分析
验证估值结果的合理性

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