投资估价概述(ppt 57页)

主要内容
对公司价值的评估通常有贴现现金流法、比率估价法及期权估价法三种。
贴现现金流法的类型和用途
红利贴现模型的基本形式
根据对公司未来增长率的不同假设，可以构造不同形式的红利贴现模型
（一）Gordon增长模型
（二）两阶段红利贴现模型
（二）两阶段红利贴现模型（续）
（三）两阶段红利贴现模型的改进——H模型
（三）H模型（续）
（四）三阶段红利贴现模型
（四）三阶段红利贴现模型（续）
红利贴现模型的灵活运用和评价
股权资本自由现金流贴现模型把股权现金流由红利推广到公司在履行了各种财务上的义务后剩下的所有现金
（一）稳定增长的FCFE模型
（二）两阶段FCFE模型
（三）三阶段FCFE模型（E模型）
红利贴现模型与FCFE贴现模型的比较
公司自由现金流贴现模型——对公司价值的估计
公司资本成本的计算
公司增长率的计算
FCFF稳定增长模型
FCFF模型的一般形式
FCFF与FCFE模型的比较
FCFF模型的变化形式
贴现现金流法在特殊情况下的运用
（一） 周期性公司
（一）周期性公司（续）
（二）处于财务拮据状态的公司
（三）非上市公司
（三）非上市公司（续）
比率估价法的类型
市盈率估价法的形式
（一）稳定增长公司的市盈率
（二）高增长公司的市盈率（续）
市盈率在投资策略方面的运用
市盈率估价法的评价
市盈率的几种变化形式
市盈率的几种变化形式（续）
价格/帐面值比率（PBV）估计法的形式
（一）稳定增长企业的PBV比率
（二）高增长企业的PBV比率
PBV比率的评价和运用
PBV比率的变化形式
价格/销售收入比率（PS）估价法的形式
（一）稳定增长公司的PS比率
（二）高速增长公司的PS比率
PS比率与净利润率PM的关系及对股价的影响
对PS比率的评价
PS比率的运用
估计公司价值
期权定价模型的种类和运用
二项式模型
Black-Scholes模型
支付红利的Black-Scholes模型
支付红利的Black-Scholes模型（续）
期权定价模型在应用中的限制
将股权资本视作期权进行估价

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