债券投资分析理论(ppt 189页)

主要内容
债券概述
债券的收益率曲线及利率期限结构理论
债券的定价原理
债券的凸性与久期
债券投资策略

 

 

第一节 债券概述
债券基本参数
债券的分类
债券的分类（续）
凭证式国债和记帐式国债
债券市场
债券交易方式
债券的基本特征
债券现金流分析：普通债券
债券现金流分析：贴现债券
债券现金流分析：永续年金
债券定价的基本原理
收入资本化方法
永续年金
贴现债券
普通债券估值
第二节 债券的收益率曲线及利率期限结构理论
本节主要内容
一、债券投资的收益与风险
（二）债券投资风险
（三）收益与风险关系
二、影响债券投资收益率的因素
三、收益率曲线与利率期限结构理论
（一）即期利率和远期利率
（二）收益率曲线
（三）利率期限结构理论
1、市场预期（无偏预期）理论
向上的收益率曲线形成的原理：
2、流动性偏好理论
存在流动性风险溢价时的收益曲线
3、市场分割理论
市场分割时的收益曲线
本节小结
课后思考
第三节 债券的定价原理
一、基础知识
二、债券定价理论
债券属性与债券收益率
第四节 债券的凸性与久期
久期
久期的计算
久期和利率灵敏度
修正久期
不同债券的久期
 债券久期与债券期限
到期收益率为12%
到期收益率为14%
到期收益率为16%
例题
按久期为下列债券排序
久期的进一步理解
麦考利久期与修正久期的局限性
投资组合的久期
凸性
凸性调整
分别计算久期和凸性的影响
10年零票息债券
凸性的决定因素
凸性的决定因素
麦考利久期与债券凸性的关系
 价格敏感度与凸度的关系图
上图说明的问题：
补充：我国国债净价交易制度
我国国债净价交易制度
第五节 债券投资策略
风险来源：利率风险
购买力风险
经营风险
财务风险
债券投资策略：消极策略
指数化
常用的债券指数
指数投资方法
单元法：示例
债券投资策略：积极投资策略
基于利率预测的债券投资策略
基于信用分析的债券投资策略
投资违约债券
基于价差分析的债券投资策略
案例：LTCM
债券免疫
久期免疫原理
再投资风险示例
再投资风险示例续
利用久期的免疫：单个债券
利用久期的免疫：债券组合
或有免疫
案例：或有免疫策略
案例：或有免疫策略（续）
一些简单的债券投资策略
梯型组合策略
梯型组合
杠铃型组合策略
子弹型组合策略
杠铃型与子弹型的比较
案例：中信债券基金--投资策略
案例：中信债券基金--资产配置
案例：中信债券基金--组合构建方法
案例：中信债券基金--债券选择标准
案例：多头行情中的杠杆策略
交易过程
案例：中国首只“垃圾债”福禧短期融资券
中国首只“垃圾债”福禧短期融资券
中国的垃圾债券市场
福禧债券走势

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