港口行业投资策略报告(pdf 13页)

1 2004年我国港口行业高速增长……........... 2
1.1 2004年我国港口货物吞吐量增速加快，创出新高……................. 2
1.2 集装箱吞吐量增速有所趋缓，但仍处于高增长通道…….............. 2
1.3 大宗散货是带动我国港口货物吞吐量增速加快的主要动力…….. 3
1.4 高增长下，港口吞吐能力不足的“瓶颈”效应明显…….............. 3
2 2005年我国港口行业仍将处于高景气周期………….. 3
2.1 GDP和外贸增速虽有所放缓，但仍处于较高水平……................... 3
2.2 港口建设步伐的加快将使吞吐能力不足的紧张局面有所缓解.................. 4
2.3 吞吐能力供给增长慢于需求增长有利于港口行业景气周期延长................... 4
2.4 我国集装箱化率仍具有较大提升空间……................. 5
2.5 重化工业持续发展时期大宗散货吞吐量仍将稳定增长…….......... 5
3 沿海港口尤其是三大沿海港口群将持续占据主导地位……...................... 5
3.1 沿海港口长期占据我国港口货物吞吐量的主导地位…….............. 5
3.2 三大沿海港口群是我国沿海港口的主体……..................... 6
3.3 2005年我国沿海港口仍将保持20％以上的较快增速……............ 7
4 2005年港口行业投资策略：重点关注三类港口……................................. 7
4.1 2005年新增吞吐能力较大的港口将在竞争中赢得领先优势……. 7
4.2 沿海发达地区的大型集装箱枢纽港具有持续快速增长潜力…….. 8
4.3 大宗货物吞吐能力较强的港口将长期受益于重化工业增长…….. 9
5 港口行业估值及投资评级…….................... 9
6 重点关注上市公司……................ 10
6.1 上港集箱：具有持续成长性的大型集装箱枢纽港，能充分分享行业高速增长....... 10
6.2 营口港：收购项目带动公司业绩快速增长…….............................11
6.3 天津港：大宗散货和集装箱业务并肩快速发展的综合性大港...............11

1 2004年我国港口行业高速增长
1.1 2004 年我国港口货物吞吐量增速加快，创出新高
港口行业的需求主要受宏观经济和进出口贸易拉动，2004 年，在GDP 和进
出口贸易快速增长的带动下，我国港口货物吞吐量增速加快，创出1991 年以来
的新高。2004 年1－11 月全国规模以上港口货物吞吐量为30.25 亿吨，同比增
长26.4％。其中，集装箱吞吐量为5469 万TEU，同比增长26.9%。外贸货物吞
吐量为10.33 亿吨，同比增长20%。沿海港口货物吞吐量为22.45 亿吨，同比增
长24.6%。内河港口货物吞吐量为7.79亿吨，同比增长31.9％。……

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