钢铁行业年度下半年投资策略(pdf 51页)

钢铁行业年度下半年投资策略内容提要：
逻辑和结论：
逻辑：
寻找钢铁行业盈利增加的逻辑，以及其带来的不同机会
不同估值指标的选择标准，甚至在不同时点时的选择标准
结论
钢铁行业趋势性投资机会几乎完全取决于保障房的政策，其展开的时
间和开展的力度直接决定了行业投资机会的大小
行业趋势性投资的逻辑来自于行业盈利模式的同质，即为以下游资金
垫付缓解资金压力，通过高周转和高负债来抵消盈利的下滑。但目前
该模式已经走入死胡同，此次保障房可能性最后的趋势性投资
此次投资机会的大小，取决于保障房启动时间和执行的力度：若启动
时间早，执行力度大，则是一次非常大的投资机会；若形势相反，则
机会则非常渺茫
行业未来投资将以个股精选为主，精选的依据是公司通过对工料费等
控制来增加利润。而这部分利润的增加甚至是目前利润2倍以上
除如上通过考察公司“内功”选股外，由于”内功“上的差异，并购、资
产注入、相关非钢产业的发展也将成为很重要的投资机会
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