论基于公司治理的盈利分配机制(doc 7页)

论基于公司治理的盈利分配机制目录：
1  引言
2  盈利分配与公司治理
3  盈利分配决策机制框架
4  完善盈利分配机制的关键
5  结论与进一步研究问题

 

论基于公司治理的盈利分配机制内容提要：
盈利分配决策（又称股利政策）属于公司理财的核心问题之一，涉及公司投资、融资以及所有利益相关者的利益。然而如何建立合理的盈利分配决策机制，一直是公司理财理论乃至实务界难以解决的问题。国内外大多数研究主要围绕如何达到股东利益最大的目标进行盈利分配决策机制研究，而实际上由于盈利分配涉及公司所有相关者的切身利益，单纯考虑股东的利益目标，必然会损害其它相关者的利益，从而不利于公司整体经营目标。目前，公司治理结构问题成为研究热点，许多学者纷纷从理论和实践角度提出富有创意的见解。本文以公司治理结构为基础，重新构架了公司盈利分配机制，并且根据中国公司治理结构的具体特点，描述了我国建立公司盈利分配机制应该注意的问题。
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利益制衡机制：
盈利分配决策机制应该具有利益制衡功能，所有利益相关者能够保障其个人利益的同时，还能对其他相关者获得更多的剩余控制利益形成相应的约束，如图2。经理人员提出公司盈利分配分配设想方案时，会有意识的适当考虑个人利益，在满足股东及其他利益主体的目标前提下尽量能够兼顾到个人，比如选择个人偏好的投资项目，他们提出的方案往往是公司最终盈利分配决议的蓝本
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治理结构保持高效率的另一个关键是各层面之间快捷的信息传递。当前经理层、董事会和股东大会三个结构层的信息传递过慢，投资者无法预见公司盈利分配方案出台以及分配方案的实施时间。投资者当年下半年才能够拿到公司上年度红利的现象屡见不鲜，在漫长的等待中丧失了资金时间价值。这实际上是对投资者利益的损害，进而导致投资者无法从公司盈利分配中的获得预期收益，从而弱化了盈利分配机制的治理功能。

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