欧式期权的主观预期估价方法与投资决策(doc 7页)

欧式期权的主观预期估价方法与投资决策目录：
1 引言
2 方法的建立
3 进一步分析
4 投资决策及示例
5 结束语

 

欧式期权的主观预期估价方法与投资决策内容提要：
基本假设：
（1）无税收、无交易成本；（2）无风险利率为 ；（3）在 期间内股票不分红。
在第3节指出，条件（1）、（3）可以经适当处理后去掉。条件（2）可以采用Ｍerton的随机利率模型方法加以改进。
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考察税收、交易成本和股票红利的情况：
只需将税收、交易成本和股票红利的相应值折算至T时刻，设其和值为 ，令 ，在公式（2）~（5）中用 取代 即可。
考察随机利率的情况类似于Merton的随机利率期权定价方法的思想。令 表示T时价值为1的零息票债券在 时的价格，则将（5）式改写为（6）
当然，若同时考察3.1中的情况，还需将 、 作相应的调整。
……

投资决策：
由（5）式知，投资者给出期权价值的估计值为一区间数，则投资者如何利用这个区间数进行投资决策呢？这与投资者的风险厌恶程度有关。下面给出 中大于 的元素组成的子区间的可信度，不同的投资者可以根据这个可信度进行决策。

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