股权融资、资本绩效与企业价值讲义(doc 31页)

股权融资、资本绩效与企业价值讲义目录：
一．问题提出
二．新黄浦置业内部现金流测算
三．公司现金存量分析
四．其他融资来源分析
五．配股融资成本
六．多元化投资成效
七、股票市场对配股的反应
八．结论及政策意义

 

股权融资、资本绩效与企业价值讲义内容提要：
股票市场资源配置有效性的重要体现在于上市公司按照企业价值最大化原则选择融资方式，以及是否将募集资金分配于有资本增值能力的投资机会。众所周知，国内上市公司存在过度股权融资行为，监管机构不断推出再融资监管政策，希望限制上市公司过度股权融资行为。但到目前为止，并没有关于上市公司是否过度股权融资的专业分析报告。人们普遍以负债率和握存现金水平来评价是否过度融资。
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加回计提的资产减值准备增加额：资产减值准备的改变主要由两部分构成，存货跌价准备和坏帐准备的改变，其中存货跌价准备的改变量已在上文预测完成，坏帐准备的增加量为收入增加的6%（公司按6%的原则计提坏帐准备金）。某年资产减值准备减少5134万，某年资产减值准备增加563万。
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加回存货减少额：由于近期公司加大了对存货资产的消化，因此存货减少较多，公司预测某年存货减少4.69亿（见某年配股说明书），在我们的预测中采用更保守的数据，某年上半年存货已减少1.31亿，某年下半年实现156#土地的50%销售收入后，可再消化存货1.18亿。据此预测某年存货减少2.5亿，某年存货减少1.18亿。

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