国盛投资策略周刊(pdf 14)

要点：
■央企大盘蓝筹股要发挥股改带头作用
我们认为，央企控股上市公司加快股改，
是股改进入最后扫尾阶段的关键，而余下的
中国石化等都是最难处理的，但估计这批上
市公司在国资委的督促下，也不可能再拖延
太长的时间，投资者可拭目以待。此外，央
企要争取在整体改制、整体上市上有所突破，
这点对市场提供了一定的想象空间，其中对
中国石化股改进程值得密切关注。
■央行上调存贷款利率0.27 个百分点
我们认为，央行加息对每个行业的影响不
一样。关联度高的行业影响肯定要大一些，比
如金融和房地产；而关联度低的行业相对而言
影响会小些，比如食品、水资源等。作为具体
的上市公司来说，资产负债率越高，财务费用
将大增，其影响就越大，反之就越小，其影响
最终将会体现到上市公司年终业绩上。
■央行宣布加息，大盘震荡幅度将加剧
本周大盘围绕1600 点展开震荡，市场对
“小非”解禁以及IPO 重启等利空因素进行了
消化，股指短期继续做空动力理应不足。国航
的低调上市，也为后市多方的反击创造了条
件。但是，由于央行周五晚突报公布加息，这
对股市构成新的利空，预计两市下周仍会剧烈
震荡，建议投资者操作上继续保持谨慎。
■立足防御，等待契机仍是稳妥的选择
短期大盘还将震荡。操作中建议重点关注
主力资金介入积极的板块，如机械工程、奥运
概念、商业股、医药股等；而地产股短期涨幅
过大，尽管中线仍看好，但目前没有追涨的必
要。此外，部分低价重组题材股也可短线关注。
当然，对稳健型中线投资者而言，在大盘明显
企稳之前，立足防御，保持较低仓位，等待更
好的中线介入时机，仍是最优的选择。
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