中信证券-5月份投资策略报告pdf52
中信证券-5月份投资策略报告pdf52内容简介
投资要点
随着铜、铝和金等金属价格续创新高,以及人民币继续升值预期的持续,
有色、地产等强势板块继续抬升。而钢铁、建材等股票在景气见底回升
的预期下也受到市场关注。此外,与股改、“十一五”、新农村和并购有
关的各类题材股也轮番表现。市场进入了一个相对强势阶段。
尽管我们对股市长线保持乐观态度,也认为近期市场上涨具有基本面的
支持。但也同时认为,需要对当前推动市场主要因素进行重新解读。主
要体现在:分析师不断调高的盈利预测已经基本反映到股价中,预期业
绩不再是支持未来上涨的主要因素;H 股自身处于更为脆弱的位置,其
对A 股的拉动作用可能从正面转向负面;流动性泛滥也是推动近期股
价上行的重要因素,而流动紧缩可能会影响未来市场的宏观面。因此,
对未来市场有必要保持谨慎心态。
我们总体的策略判断是:在市场累计涨幅较大的情况下(多数主力品种
已经有了30%-50%的涨幅),择机兑现前期实现的利润是明智选择,为
了后续可能的10%-15%
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随着铜、铝和金等金属价格续创新高,以及人民币继续升值预期的持续,
有色、地产等强势板块继续抬升。而钢铁、建材等股票在景气见底回升
的预期下也受到市场关注。此外,与股改、“十一五”、新农村和并购有
关的各类题材股也轮番表现。市场进入了一个相对强势阶段。
尽管我们对股市长线保持乐观态度,也认为近期市场上涨具有基本面的
支持。但也同时认为,需要对当前推动市场主要因素进行重新解读。主
要体现在:分析师不断调高的盈利预测已经基本反映到股价中,预期业
绩不再是支持未来上涨的主要因素;H 股自身处于更为脆弱的位置,其
对A 股的拉动作用可能从正面转向负面;流动性泛滥也是推动近期股
价上行的重要因素,而流动紧缩可能会影响未来市场的宏观面。因此,
对未来市场有必要保持谨慎心态。
我们总体的策略判断是:在市场累计涨幅较大的情况下(多数主力品种
已经有了30%-50%的涨幅),择机兑现前期实现的利润是明智选择,为
了后续可能的10%-15%
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