企业股利政策与激励策略(ppt 91页)

企业股利政策与激励策略目录：
一、股利政策
二、激励策略
三、企业价值增值

 

企业股利政策与激励策略内容简介：
    股利无关论的假设：公司投资决策事前已经确定，不会因为股利政策的变化而改变。公司任何时候都不应放弃NPV大于零的项目，以提高股利或用于支付首次股利。公司有1000元的剩余现金，公司可以用现金投资于收益率为10%的国库券，也可以向股东发放现金股利，股东同样可以投资于国库券。假设公司所得税率34%，个人所得税率28%。两种策略下，五年后股东分别能得到多少现金？以多余的现金回购股票取代发放现金股利避税很重要时，股票回购是股利政策的有效替代品。在一个有效股票市场，股票供应量的变化对股价的影响很小。

 

 

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