国泰君安—2006年二季度化纤行业投资策略（pdf 10）

目录
1. 处于转折期的低谷.. 3
1.1. 05 年回顾 3
1.2. 06 年行业状况有所好转但依然艰难.. 4
1.2.1. 结构性矛盾的调整在进行中 4
1.2.2. 06 年原料价格同比下降、成本压力减小.... 5
1.2.3. 06 年微利状态依旧.... 5
2. 需求替代成本成为化纤行情的主导. 6
2.1. 需求逐渐成为主导因素... 6
2.2. 产能与需求矛盾依然突出.... 6
3. 等待转折后的投资机会. 7
4. 寻找亮点公司.... 7
图表目录
图 1 近四年化纤行业收入、利润（亿元） ... 3
图 2 化纤行业近四年盈利水平（%）及亏损状况. 3
图 3 化纤行业企业规模变化（万元） . 4
图 4 化纤行业人均规模变化（万元） . 4
图 5 国内PTA、MEG、涤纶短纤价格走势. 5
图 6 涤纶短纤保本现金流和利润.... 6
..............................