每周基金视野-警觉货币政策走向，关注周边股市变化(PDF 9)

市场展望：支持本轮行情的两大推动因素（股改和估值优势）的作用已
经发挥殆尽，值得企盼的推动力就是企业盈利增长，而这可能要到7月
中下旬才能见分晓。导致近期市场震荡调整的主要因素在短期内难有大
的改善：中行开始申购，短期将冻结大量资金；存款准备金率上调0.5
个百分点，直接冻结资金1500亿元。如果6 月投资和信贷偏热的趋势得
不到缓解，不排除进一步紧缩政策的出台；在美欧等国继续升息的背景
下，外围股市及大宗商品价格短期难以形成反转走势。在当前国际主要
的经济体以及我国央行都在对全球的流动性过剩加以控制下，市场的预
期可能发生微妙变化，调整行情可能会延续，但整体下跌风险已有限，
投资者更应该关注市场分化的风险。外围股市及有色金属价格的反弹，
以及人民币升值加快，将使A股市场存在一定反弹机会，投资者应注意
利用反弹机会适当降低仓位或调整持仓结构，等待上述因素进一步明朗
后再加大持仓力度。
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