风险与不确定性条件下的效用函数分析(ppt 91页)

风险与不确定性条件下的效用函数分析目录：
第一节 风险与不确定性
第二节 不确定性条件下的效用函数
第三节 风险厌恶、公平赌局、风险喜好

 

 

风险与不确定性条件下的效用函数分析内容摘要：
    金融决策是时序决策，它们包括：选择，选择的结果向将来延伸。由于将来是未知的，金融决策不可避免的在不确定条件下进行。为了开始我们对金融经济学的研究，必须对“确定”和“不确定”进行概念上的区分。在此基础上，我们然后才能构筑在不确定条件下决策的标准上层结构。理解不确定条件下决策的原理对于充分评价金融经济分析的不同论点是必要的。
    所谓“风险状态”是指那些涉及以已知概率或可能性形式出现的随机问题，但排除了未数量化的不确定性问题。
    所谓“确定性”指自然状态如何出现已知，并替换行动所产生的结果已知。
    风险与不确定性联系在一起。一项经济活动的风险可以由其收益的不可预测性的波动性来定义，而不管益波动采取什么样的形式。
    风险与其可能带来的不利后果相联系，一项经济活动的风险可以由收益波动的损失来定义。
    一项经济活动的风险是与不确定性和相应的不利后果相联系的，即以价格或收益的波动衡量不确定性，在这种不确定性给投资者带来损失时就构成一项经济活动的风险。
    对于证券投资来讲，只追求期望收益最大化的投资者绝不会选择一个多元化的资产组合。如果一种证券具有最高的期望收益，这个投资者会把他的全部资金投资于这种证券。如果几种证券具有相同的最大化期望收益，对这个投资者来说，投资于若干这些证券的组合或者只是其中的某一种证券是无差别的。由此可见，如果我们认为多元化是投资的基本原则的话，我们必须否定仅仅最大化期望收益原则的目标假定。

 

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