医药行业2005年投资策略报告.pdf20

对经济前景充满迷茫和疑虑的资本市场在2005 年会更加关注医药类上市公司，这是由医
药行业偏防御性的特点所决定的。部分医药类上市医药会成为资金避险的工具。
我们预计2005 年医药经济的整体运行状况将是中性偏好：国家对医药工业的政策调控力
度将会减弱，药价趋于平稳，医药行业的冬天即将过去；2005 年医药行业会平稳增长，
整体业绩会好于2004 年。我们对医药上市公司的业绩预测显示：2004 年～2006 年加权平
均每股收益依次为0.19 元、0.23 元和0.27 元。
2005 年的医药经济将会有以下几个特点：1、医药企业的两极分化将加剧，有规模优势、
品牌优势、研发能力和市场推广能力强的企业将会在2005 年继续保持高成长，重组并购
将继续进行；2、零售终端和医院用药将更加活跃，促进了医药企业的发展；3、医药企业
的产品结构将会发生巨大变化，产品结构转型快速的企业将会在竞争中处于有利地位。
我们对各子行业的评价是：1、看好以品牌中药企业为首的中药生产企业；2、保健品生产
企业有投

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