股市收益波动溢出效应与动态相关(ppt 31页)

本文结构
第一节   引言
第二节   建立并简要介绍DCC－BVEGARCH－VAR的实证模型。
第三节   是关于沪、深、港股市的一些特征性事实，首先对样本数据进行说明，然后给出了一些统计性描述。
第四节   得出本文实证检验结果并探讨可能的原因。
第五节   是稳健性检验
第六节   总结全文并给出政策建议。

 

问题的重要性：
1、中国股票市场在国民经济的地位中不断提升，在投融资、国企改革、资本市场建设中扮演着日益重要的作用 。
2、全球资本市场一体化背景下的，中国股市开放度日益加强，与世界资本市场联系越来越紧密 。
3、因此理解股市之间的收益和波动相关性以及信息传导机制对于投资者资产定价、资产多样化、风险分散与研究股市结构和判断股市走势以及政策当局市场监管和防范金融危机风险都具有重要的意义
股市间信息传导机制：
1、早前的文献（Hamao et al. (1990), Campbell and Hamao (1992), Bekaert and Hodrick (1992), Bekaert andHarvey (1995), Base ang Karolyi（1994），Harvey (1995), Karolyi (1995) and Karolyi and Stulz (1996)等）
2、Bekaert and Harvey (1997)考察对新兴市场的冲击时构建的波动溢出模型把对新兴股票市场的冲击划分为“本地因素”（Local effects）和世界资本市场对其冲击的“世界因素”（Word effects）
3、g（2000）将Bekaert and Harvey (1997)进一步扩展，第一次把一个股票市场受到的冲击分解为 “本地因素”、“区域因素”（Regional effects）、“世界因素”。 

 

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