公司价值分析培训课件(PPT 122页)

第二节 资本结构——企业价值与股权价值
1. 资本结构决策是否增加公司价值——经典MM定理的证明
MM定理的假设条件
MM定理Ⅰ
例子p227
甲、乙企业价值评估表
构造套利组合如下
分析
MM定理Ⅱ
MM定理考虑公司税后的修正
例 （税率30%）
MM定理同时考虑公司税和个人税后的修正
2. 考虑财务困境成本的资本结构权衡理论
破产成本
未发生破产时的财务困境成本
综合考虑税收和财务困境成本的资本结构权衡理论（trade-off theory）
3. 考虑不对称信息的融资顺序理论
第三节 股权结构与股权分置改革
股权分置的历史和发展
股权分置的历史和发展
1. 股权分置的危害
融资饥渴症
融资饥渴症形成的原因
2. 股权分置改革中对价支付的法律依据和经济学解释
3. 股权分置改革完成后中国资本市场正在发生的变化
第四节 上市公司的发展能力分析
1.公司获利能力分析：行业选择的影响
现有企业之间的竞争程度
新入企业的威胁
企业的谈判地位
2.公司竞争地位分析
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