2007年下半年A股投资策略—技术进步-现代制造业的长期价值(PDF 72)

目 录
一、市场分析：估值与业绩的赛跑·1
1、中国股市进入了“复杂阶段”··1
2、股市过热的背后·2
3、估值与业绩的赛跑4
4、历史上的牛熊经验6
5、我们的分析思路：回归业绩主导·8
二、长期业绩持续性：技术进步的视点10
1、资本红利、技术进步和业绩增长··10
2、技术进步与劳动生产率提升·11
3、劳动生产率对企业业绩的影响13
4、未来劳动生产率增长能否持续？··15
5、技术进步对行业盈利的影响·19
6、技术进步推动业绩的一个小结21
三、短期业绩的可预见性：基本面的视点··22
1、企业盈利因素的财务分解·22
2、企业盈利增长的“资本红利”因素·23
3、企业盈利增长的行业景气因素25
4、业绩基本面因素的一个小结·28
四、行业配置与行业展望28
1、自上而下的行业选择28
2、自下而上的行业选择29
3、综合行业配置30
4、重点推荐十七只股票的组合·32
5、重点行业展望（按配置状态排序）·32
五、数据分析与估值··59
1、市场估值··59
2、宏观因素··61
3、市场及技术因素··63
4、国际估值比较65
六、图表附录67
1、股票市场回顾67
2、宏观经济指标69
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