中金公司股票分析“资产价值提升”(pdf 30页)

   关注在利空出尽后可能出现“季节性年报行情”的机会——历史上出现“季
节性年报行情”的情况较多。参考去年情况来看（参见当时的市场月报），
季节性行情可能会从投机股开始和结束，高BETA 股（如软件科技股）、流
动性好的抢筹股（如“联通”、“长电”）以及超跌股表现可能在一定时期
内表现较为突出；虽然基本面好的股票还是长期持续推动行情的主要力量。
   市场估值水平被进一步的压缩：中金重点研究股票组合的市盈率在15 倍左右、中金
重点研究组合相对于债市的吸引力超过2.5%、中金研究股票的A-H 股溢价不到30%；
    短期资金面情况可能有所改善：M0-领先指标已开始季节性回升、短期回购利率再度
下降；
    调控行为可能“前松后紧”，在年初可能会略微松一点；如原来全部叫停的所有土地
使用项目有部分可能会放开，可能会带来调控以来的第二轮反弹；
iv. 中金重点研究公司的总盈利增长60%
    短期反弹操作建议适当增持我们推荐组合中前期表现较弱的股票——12 月
中反向操作（卖涨买跌）特征仍十分显著——11 月份表现较差的公司在12
月中表现相对较好。

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