2005双汇发展分析报告(PDF 13页)

投资要点
 公司是肉制品上市公司龙头企业，是全国最大的肉制
品加工基地，规模优势明显，有一定的成本控制能力。
 未来企业盈利能力将得到改善。主要原因有：（1）粮
价再度回升的可能性不大，随着牲猪出栏率的逐渐提
高，牲猪价格仍有一定的下降空间。（2）公司产能逐
渐扩张，05年高温肉制品产能提高10－15％，低温肉
制品产能提高100％以上。未来屠宰能力也有进一步
扩张的可能。
 前次募集资金项目04年效益好转，贡献业绩0.08元，
此外，农业产业化龙头企业所得税暂免将增加04年业
绩0.01－0.02元。
 公司04、05年主营业务收入同比增长23.5％、29.8％，
净利润同比增长16.5％和25.2％。04、05年EPS分别
为0.60元和0.75元。
 目前，公司04、05 年动态市盈率仅为20.6 倍和16.4
倍，价值有所低估，给予公司“增持”的投资评级。
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